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镍市隐性库存或继续增加

作者:im体育运动平台 时间:2021-01-27 00:17
本文摘要:菲律宾转入雨季后镍矿供应增加的情况基本得到证实,但我国镍铁企业早已开始大幅减产,对镍矿的市场需求也在上升。同时,除了港口库存低之外,企业还有多少隐性库存对我们的辨别也很重要。 镍矿供需双下降9月,中国镍矿进口量超过3987053吨,比上年上升14.08%,比上个月基本持平1~9月,进口镍矿2749万吨,比上年上升28.10%。其中,菲律宾进口量超过3847205吨,比上年上升14.92%,比上个月基本持平的1~9月,进口量为2674万吨,比上年上升1.48%。

库存

菲律宾转入雨季后镍矿供应增加的情况基本得到证实,但我国镍铁企业早已开始大幅减产,对镍矿的市场需求也在上升。同时,除了港口库存低之外,企业还有多少隐性库存对我们的辨别也很重要。

镍矿供需双下降9月,中国镍矿进口量超过3987053吨,比上年上升14.08%,比上个月基本持平1~9月,进口镍矿2749万吨,比上年上升28.10%。其中,菲律宾进口量超过3847205吨,比上年上升14.92%,比上个月基本持平的1~9月,进口量为2674万吨,比上年上升1.48%。

今年1~9月从印度尼西亚进口的红土镍矿数量大幅减少,中国镍矿进口量大幅增加。从季节特征来看,菲律宾从10月开始转入雨季,镍矿出口量将转入削减阶段。但同时,我国镍铁产量为38527金属吨,比上年大幅上升43.22%,与上个月相比,下跌幅度显着扩大。

1-9月,我国镍铁产量超409562金属吨,同比上涨33.71%。中国镍铁进口量开始大幅减少,其中主要是印度尼西亚镍铁厂生产后出口到中国,但总体数量较小,但产业转移趋势已经出现。

港口库存情景分析,镍矿进口下降的背景下,镍铁的产量也在迅速减少。考虑到镍矿价格持续下跌,供应末端的销售和增加问题,第四季度比去年同期增加的可能性很小,但下降幅度不一定相当大,菲律宾镍矿仍处于收益状态。此外,今年由于厄尔尼诺,菲律宾的雨季也可能恶化。因此,预计第四季度镍矿进口将下降约5%-10%。

考虑到当前镍价格对镍铁企业的影响和1~9月镍铁的产量状况,我们预计镍铁第四季度的产量比去年上升30%-50%。由于镍铁产量速度大幅度上升,镍矿消费量也大幅度恢复,巩固了第四季度镍矿进口环比恢复对港口库存的冲击。确实的冲击有可能出现在明年第一季度。

中国

第一季度是每年进口的低点,明年第一季度镍铁产量比去年上升60%,红土镍矿进口下降10%,港口红土镍矿库存小幅恢复。考虑到镍价格和现在的市场状况,明年第一季度的镍铁产量比今年第一季度的产量有可能上升50%。

考虑到现在的镍价,明年第一季度镍矿进口量有可能下降,港口镍矿库存明显恢复的可能性很小。企业多年进入库存阶段,我们没有计算企业隐性储备的镍矿库存,我们不能通过近两年的港口库存、进口镍矿、镍铁产量进行估算。

2013年9月至2014年2月,根据金属量,目前国内缺乏10万吨左右(金属量)的镍矿。我们指出,这可能是企业积极补充库存,隐性库存明显减少。镍价格逐步下跌后,开始下跌,企业也进入多年的库存阶段。综上所述,菲律宾雨季可能对第四季度中国镍矿供应产生小冲击,但确实担心明年第一季度。

镍价格是否已经受到支持,甚至翻转了我们谨慎的态度。另一方面,必须看镍矿库存的上升幅度,另一方面,镍矿进口上升时,电解镍和镍铁的进口量今年已经大幅减少,产品结构已经处于趋势变化过程中,镍矿库存的上升足以限制镍铁的产量。在终端市场需求进一步减少、隐藏库存可能减少的情况下,世界供应终端能否明显减产是镍价波的主要影响因素,目前世界主要镍矿企业没有实质性的大幅减产。


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